上海自贸区中资银行人民币离岸业务对银行业绩影响研究

上海自贸区内分账核算系统尚未正式设计完成，关于区内银行与区外银行业务没有差别的报道也层出不穷，但是我们相信，在各项细则出台以及银行业务操作成熟之后，自贸区内人民币离岸业务也会正式开始发力。本文所要研究的是，上海自贸区内中资银行开展人民币离岸业务所涉及的方面，包括开展路径，所遇到的问题，尤其是在未来对银行业绩的影响，并且对于这些问题，提出一些监管的政策建议。
　　与此同时，香港作为人民币离岸金融中心在快速发展，为上海自贸区提供了经验和参考。　
但是由于各方面政策尚未完全放开，所以暂时自贸区看不到成熟的人民币离岸业务，本文将借鉴香港开展人民币离岸业务的经验，来研究上海自贸区内中资银行开展人民币离岸业务对业绩的影响，及其意义。同时给出对策与建议。

上海自贸区内中资银行开展人民币离岸业务的发展路径
上海自贸区作为有着“境内关外”概念的金融创新前沿阵地，发展离岸业务是一个趋势，而区内中资银行发展人民币离岸业务可以说是一个大胆的设想，目前，离岸业务仅限于外币离岸业务，而人民币的离岸业务尚未正式开始操作。本人认为中资银行在上海自贸区开展人民币离岸业务亦是一种趋势，而关于离岸金融的具体内容，需要首先进行阐述。

（一） 离岸人民币业务的内容
离岸金融的概念
　　　和在岸金融市场不同的是，离岸金融市场指的是对非居民提供金融服务，本文着重离岸人民币业务是由银行提供的。通常情况下，作为一项金融创新，离岸金融市场具有以下特点：国际化水平高、税收制度优惠、银行间交易占比高以及分布地区广等。
　　　人民币离岸业务是指金融机构提供的离岸人民币进行融资和交易的服务，香港的人民币离岸市场目前可以进行人民币存款，并且有人民币债券和股票以及衍生品市场。
离岸金融市场的分布及其类型
　　　离岸金融市场的分布非常广泛。
　　　首先，欧洲市场。离岸金融市场分布在许多欧洲国家，比如英国、卢森堡、塞浦路斯、马耳他等，其中英国伦敦是著名的离岸金融中心，同时也是人民币离岸金融中心。
　　　二是亚洲市场，新加坡、日本、泰国和香港都是大规模的离岸金融市场。
　　　然后是美洲和中东地区，其中美国纽约最为著名。像开罗群岛、维京群岛等都是以避税出名的离岸金融市场。中东的巴林、迪拜、以色列、科威特和黎巴嫩也发展离岸金融业务。
　　　最后是非洲地区，包括吉布提、塞舌尔、毛里求斯等。
　　　这些离岸金融市场可以分成四种类型，一是内外一体的混合型，如伦敦和香港，离岸和在岸市场作为一个整体，资金不限制进入和推出。
　　　第二种是完全分离型，纽约就是这一类的代表，离岸交易通过特定的离岸账户，与国内的金融市场完全分离，IBF（international banking facilities）就是这样的一种形式。
　　　第三种是渗透型，是混合型与分离型的一种融合，设立离岸与在岸账户，居民与非居民的账户被分开，但在一定程度内，资金可以进行渗透。新加坡采用的就是这种分离为主、渗透作为辅助的形式。
　　　最后一种为避税型，这一类型分布非常广泛，通过设置虚拟的金融机构来达到避税的目的，一般而言不发生实际资金交易。这一饱受争议的模式是离岸金融业务给人以不良印象的原因。
　　　总之，不可否认，离岸金融业务有着存在的必要性，并且也是国际资金流转的重要推动力。
人民币离岸金融市场的现状分析
　　　我国在2003年开始了人民币在海外的扩展，以促进人民币的国际化。其中香港、新加坡、伦敦和纽约在人民币离岸市场中占有重要的地位。2012年1月，香港的人民币存款余额为5760亿，人民币债券存量为2810亿。新加坡的人民币离岸市场是连接中国和东南亚贸易与直接投资的渠道。从2009年起，新加坡的金融机构提供人民币的相关业务，尤其引人关注的是，新加坡的银行目前提供人民币投资与资产管理服务。虽然人民币存款整体规模小于香港（2011年底估计为400亿至600亿），但是新加坡投资者对于人民币债券的投资持越来越积极的态度。
　　　新加坡政府和金融管理部门对于发展人民币离岸市场是高度关注的，并且强调愿意与中国政府在监管方面进行协作。同时，新加坡有着优越的地理位置，众多跨国公司的财务中心设在新加坡，对人民币离岸业务具有需求。
　　　伦敦和纽约作为人民币离岸市场并不是政府推动的，而是市场选择的结果，这两地的潜力都是巨大的。截止2012年，伦敦和纽约的人民币贸易结算均为400亿左右。

支持上海自贸区发展人民币离岸业务的原因
是否在中国境内发展人民币离岸市场，是一个争议的问题。本人认为应该支持在上海自贸区内发展人民币离岸市场。自贸区应该效仿美国的IBF，建立内外分离型的人民币离岸市场，在当前外币离岸业务的基础上，增加人民币币种。

　　　中资银行发展离岸业务的历程简述
　　　中资银行开展离岸业务是从1989年开始的，中国招商银行成为我国第一家办理离岸业务的银行。数据显示，中国招商银行1989年至1991年间，离岸资产增加了近20000万美元。在1994年，离岸业务占总业务的10%至15%。
　　　由于亚洲金融危机，1999年1月至2002年5月，离岸银行业务暂停。2002年6月，招商银行、深圳发展银行（现平安银行）、上海浦东发展银行和交通银行获得离岸银行业务牌照。
　　　中资银行离岸金融业务采用的是“内外分离为主，适度渗透”的模式，居民与非居民业务被严格区分。上述四家中资银行自2002年以来，业务量维持增长趋势。2003年底只有79.1亿美元，增加到2009年的1443.7亿美元。截至2011年5月，上海外币离岸账户的存款规模约200亿美元。
　　　在上海自贸区开展人民币离岸业务的必要性
　　　在人民币走出国门，日益国际化的大环境下，上海自贸区发展人民币离岸业务可以起到积极推动人民币国际化的作用。其次，对于上海建设国际金融、贸易、航运中心，在该地区开展人民币离岸业务也将发挥作用。
　　　首先，实体经济对于上海自贸区发展人民币离岸市场有着需求，比如我们常说的“走出去”企业，在境内银行的离岸部门开户，是更加便利的选择，因为开设海外的分支机构或者在海外进行管理，成本往往较高。另外，对于人民币离岸业务存在需求的，还包括保税区企业、积极向外发展的中小企业、航运企业。
　　　其次，银行方面对于扩大非居民业务的范围也存在着要求，银行普遍反映，非居民人民币业务的范围过于限制，业务竞争力不足，大部分业务流失海外。获得离岸业务牌照的银行也要求将人民币业务增加进来，并且可以继续运行目前行之有效的风险管理模式。
　　　对于风险管控的问题，下文将进行详细讨论。
　　　自贸区内中资银行经营人民币离岸业务的优势
　　　本人认为，自贸区内中资银行发展人民币离岸业务的优势共有三点，分别是：区位优势、成本控制优势、监管优势。
　　　首先，自贸区内中资银行具有区位优势，正如前文所讨论的，自贸区集中了许多“走出去”企业、保税区企业、外向型中小企业和航运企业，区内银行向这些企业提供服务会更加便利，彼此之间的信息共享与合作更加充分，相互之间有着长期的合作关系。
　　　其次，区内银行服务这四类企业，可以帮助企业控制成本，企业如果在海外建立资金控制中心，这是需要耗费大量的人力物力。如果那四类企业在自贸区内的银行就能办理人民币离岸业务，那么节约了大量的成本。
　　　最后，自贸区内中资银行隶属于国内银行机构，基本都是分行级别，接受国内银行监管部门的监测。对于经营过程中的风险和违规问题，监管部门可以更加迅速的发现并采取措施。而境外的离岸银行若发生问题，跨境监管协作需要更多的人力物力。
　　　
香港发展人民币离岸业务的现状
香港人民币离岸市场被认为是具有“批发功能”的，其人民币离岸业务的各个方面均发展良好，包括存款、贷款、债券等。

香港发展人民币离岸业务的历程
香港银行经营人民币业务开始于2004年，大致被分为三个阶段。第一个阶段是2004年到2006年，是初步发展阶段。第二个阶段是2007年至2010年，香港人民币债券市场开始启动，人民币业务不只于个人，开始向机构扩展。第三阶段为2010年至今，业务范围日益广泛，完成了从经常项目到部分资本项目的扩展。